Világinfláció Andy Xie szerint

Andy Xie a Morgan Stanley egyik legmedvésebb elemzője, általában az Asia Pacific térséggel foglalkozik. Most publikált egy cikket, amelynek több pontjával egyetértek:

The global economy has experienced a ‘deflation boom’ since 1998. There have been a series of deflation shocks. A string of emerging market crises, China’s SoE reform, and Japan’s banking reform raised deflation fears.

Rengeteg új kapacitás lépett be a világpiacra a 90es évek eleje óta.

However, inflation has become a problem. Global free liquidity is about 60% higher than ten years ago. So much more money is not inflation only if the world continues to receive deflationary shocks.

Az infláció kezd újra reális veszéllyé válni, amennyiben a deflációs hatások megszünnek. Elképzelhető, hogy egy ilyen folyamat van kibontakozóban.

This inflationary pressure will not let up even if the US economy slows down significantly.

Nyilvánvaló, a deflációt nem az USA okozta, így az inflációt is független lesz tőle.

First, oil price is likely to remain high. I believe that the commodity bubble is bursting, with the exception of oil.

Ezt én is így gondolom, elsősorban azért, mert az esetleg kieső amerikai fogyasztás helyébe azonal beléphet a kínai vagy indiai fogyasztás. Ráadásul az olaj kínálata valszeg felfelé merev, azaz nem nagyon lehet már növelni az olajtermelés volumenét.

Second, China is raising production costs regardless of global economic strength. China is to cheap manufacturing products as Saudi Arabia is to oil. China is in a position to raise export prices. The world wants China to raise its export prices also by putting pressure on China to revalue. China is doing it through removing export subsidies, which benefits domestic consumption, rather than through currency revaluation.

Szerinte Kína kész arra, hogy növelje fogyasztását, azaz drágítsa exportját. A világ is ezt akarja Kínától, a yüan felértékelésén keresztül. Amennyiben ez így van, és ez egy hosszú távú trend, lehet felkötni a gatyát!

Some Economies Could Go Into Crises Soon

Several economies have been supporting their consumption by attracting foreign portfolio inflows. The inflows have kept their currencies strong, inflation low, stock markets high, and consumer credit buoyant. As foreign portfolio inflows stop, their currencies begin to weaken, inflation accelerates, interest rates rise, and consumer credit turns down. The vicious cycle could in my view lead to a currency crisis.

Hmm, vajon melyik országra illik ez a leírás, melyikre is ...?